Ключевая ставка 17% — а рынок ставит рекорды: что происходит

Банк России 27 сентября 2026 года поднял ключевую ставку на 100 базисных пунктов — до 17%. Причина простая: инфляция в августе разогналась до 8,5% в годовом выражении, инфляционные ожидания растут, а кредитование явно перегрето. Дорогие деньги должны остудить экономику — но бизнес и биржа отвечают на это ростом. Разбираем, как это уживается в одной картине.

  • Ставка выше — кредиты дороже. Регулятор ужесточает политику, чтобы вернуть инфляцию к 4%, правда цель теперь сдвинута в горизонт 2027 года. Следующее заседание — 25 октября. Займы подорожают, зато рубль и вклады получат поддержку.

  • Сбербанк будто не заметил ужесточения. За январь–август банк заработал 1,2 трлн рублей по РСБУ — плюс 15% к тому же периоду прошлого года. Рентабельность капитала 25%, кредитный портфель прибавил 12% с начала года. По итогам года аналитики ждут 1,8 трлн: это и дивиденды, и топливо для акций.

  • Бумаги Сбербанка на историческом максимуме. 28 сентября котировки прибавили 2,5% и дошли до 350 рублей, капитализация перевалила за 7,5 трлн. Инвесторы верят в дивиденды и сильную отчётность — самые смелые цели видят на уровне 400 рублей к концу года.

  • Нефть снова выше $90. Brent пробила этот рубеж впервые с июля 2026-го, за день прибавив 3%. Причины — запасы в США просели на 5 млн баррелей за неделю, а ОПЕК+ не спешит наращивать добычу. Для бюджета это прямая прибавка, для рубля — дополнительная опора.

  • Газпром наращивает поставки в Европу. В сентябре экспорт вырос на 20% к августу и достиг 15 млрд кубометров. Сработали низкие запасы в европейских хранилищах и похолодание, транзит через Украину держится на 40 млн кубометров в сутки. Холодная зима может поднять объёмы ещё выше.

  • РЖД привлекли 50 млрд рублей. Спрос на облигации вдвое превысил предложение, купон — 12,5% годовых, срок обращения — 10 лет. Деньги пойдут на инфраструктурные проекты, а само размещение показывает: инвесторы готовы вкладываться даже в волатильном рынке.

Итог. Жёсткая ставка и корпоративные рекорды сейчас идут рука об руку: банки зарабатывают на высоких процентах, экспортёры — на дорогой нефти и газе, а бюджет получает двойную поддержку. Вопрос лишь в том, когда дорогие кредиты начнут тормозить экономику всерьёз. Что важнее лично для вас — доходность вкладов или рост акций? Напишите в комментариях.