Рынки на переломе: ставка замерла, Мосбиржа рвётся вверх, экспортерам готовят новый налог

23 сентября 2026 года выдалось насыщенным: Банк России сохранил ключевую ставку, российский рынок акций обновил максимум с 2022-го, нефть подошла к $94, а правительство обсуждает налоговый маневр для экспортеров. Разбираем, что за этим стоит.

  • ЦБ взял паузу, но оставил дверь открытой. Совет директоров сохранил ставку на 16% годовых. Инфляция в сентябре замедлилась до 5,8%, а кредитование выросло на 12% год к году. Регулятор прямо намекнул: если дезинфляция продолжится, на октябрьском заседании возможно смягчение. Аналитики в большинстве ждут 15,5% к концу года, хотя рост бюджетных расходов способен отложить этот шаг.

  • Индекс Мосбиржи пробил 3500 пунктов. Прибавка за день — 1,8%, итог — 3512 пунктов, максимум с февраля 2022 года. Драйверы понятны: подорожавшая нефть и ослабление санкционного давления на отдельные секторы. Оборот составил 98 млрд рублей, а в лидерах — нефтегаз и финансы. Дальнейший рост упрется в геополитику и желание инвесторов зафиксировать прибыль.

  • Нефть подогревает весь расклад. Brent прибавила 2,1% и торгуется у $94,2. Поддержку дали данные Минэнерго США о падении запасов на 4,1 млн баррелей и ожидания, что ОПЕК+ продлит добровольные сокращения на ноябрь. Российская Urals идёт с дисконтом $12. Если спрос не просядет, Brent может протестировать $100 — а это плюс и рублю, и бюджету.

  • Минфин собрал спрос вдвое больше предложения. Два выпуска ОФЗ с погашением в 2031 и 2036 годах разместили на 85 млрд рублей, а заявок пришло на 210 млрд. Средневзвешенная доходность — 12,4% и 12,9%. Основные покупатели — банки и управляющие компании. Доверие к долговому рынку есть, но растущий объём заимствований будет давить на цены бумаг.

  • Экспортерам готовят повышенную ставку налога. ФНС предложила с 2027 года поднять налог на прибыль для компаний-экспортеров с 20% до 25%. Под удар попадают нефтегаз, металлургия и химия — те, кто выиграл от слабого рубля. В бюджете рассчитывают получить дополнительные 1,2 трлн рублей. Обратная сторона: компании могут урезать инвестпрограммы и дивиденды.

  • СПБ Биржа открыла доступ к Гонконгу. Стартовали торги акциями 20 крупнейших компаний, включая Tencent и Alibaba, пока только для квалифицированных инвесторов. За первый час наторговали 1,2 млрд рублей. Это шанс на диверсификацию после ухода западных бумаг, но ликвидность новинок пока под вопросом.

  • Транснефть обрадовала акционеров. Совет директоров рекомендовал выплатить 150 рублей на акцию за первое полугодие, и бумаги сразу подскочили на 5,3% — до 1850 рублей. Общая сумма выплат может достичь 108 млрд рублей. При сохранении цен на нефть дивиденды по итогам года способны вырасти.

Что со всем этим делать? Картина складывается в одну историю: деньги ищут доходность, но ставка пока высока, а фискальные новации способны изменить расстановку сил в отдельных секторах. Держите в поле зрения октябрьское заседание ЦБ, динамику Brent и финальное решение по налогу для экспортеров. А вы как считаете — ЦБ снизит ставку в октябре или возьмёт ещё одну паузу?