Мировая экономика раскололась: Америка разгоняется, а Азия и Европа буксуют

Первая неделя октября принесла сразу несколько сигналов, которые объясняют, почему центробанки мира не спешат со смягчением. Пока США отчитываются о неожиданно крепком рынке труда, Европа и Китай подают тревожные знаки, а нефть снова дорожает. Разбираем главное.

  • Рынок труда США оказался крепче, чем ждали. В сентябре число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 250 тысяч при прогнозе 170 тысяч, а безработица опустилась с 3.9% до 3.8%. Почасовая оплата прибавила 0.4% за месяц. Такой расклад отодвигает надежды на скорое снижение ставки ФРС: доллар получает поддержку, доходность трежерис растёт, но одновременно крепнет риск, что высокие ставки останутся с нами дольше, чем хотелось бы.

  • ОПЕК+ не отдаёт рынку лишнюю нефть. Саудовская Аравия и Россия продлят добровольное сокращение на 1.2 млн баррелей в сутки до декабря 2026 года. Brent отреагировал мгновенно — плюс 2.5%, до $92. Цены удержатся, но для стран-импортёров это дополнительное инфляционное давление и ещё один повод держать ставки высоко.

  • ЕЦБ осторожничает из-за зарплат. Протокол заседания 11–12 сентября показал: рост зарплат в еврозоне на 4.5% г/г не даёт совету управляющих расслабиться. Базовая инфляция в августе — 2.9%, депозитная ставка — 3.25%. Быстрого смягчения ждать не стоит, и это аргумент в пользу евро.

  • Китайские услуги почти остановились. Индекс Caixin services PMI упал с 51.6 до 50.3 — минимума с июля 2025 года. Новые заказы едва растут, занятость сокращается. Слабый внутренний спрос усиливает давление на власти: логично ждать фискальных стимулов и снижения ставок НБК.

  • Германия снова тянет еврозону вниз. Промзаказы в августе упали на 1.2% м/м вместо ожидаемого роста на 0.5%, а заказы из еврозоны — сразу на 3.4%. Крупнейшая экономика блока рискует уйти в рецессию уже в III квартале.

  • Япония: потребитель ушёл с рынка. Расходы домохозяйств в августе сократились на 2.1% г/г при прогнозе -0.5%, реальные зарплаты упали на 1.8%, а индекс настроений застыл на 34.2. Банку Японии придётся отложить повышение ставки, и иена останется под давлением.

  • Бразилия выбирает борьбу с инфляцией. Центробанк поднял Selic сразу на 50 б.п., до 12.5%. При инфляции 4.8% г/г против цели 3.0% решение было единогласным. Кредиты подорожают и притормозят ВВП, зато реал может укрепиться.

Что из этого следует? Мир движется вразнобой: США держат ставки высоко из-за сильного рынка труда, Европа — из-за зарплат и дорогой нефти, а Китай и Япония ждут стимулов. Для инвесторов это время повышенной волатильности: следите за заседаниями ФРС и ЕЦБ, динамикой Brent и сигналами из Пекина. Как думаете, что случится раньше — первое снижение ставки ФРС или рецессия в Германии? Напишите в комментариях.