Мировая инфляция сдаёт позиции: центробанки готовятся к развороту

Сентябрь 2026-го стал месяцем, когда сразу шесть крупных экономик синхронно отчитались о замедлении роста цен. Рынки уже пересчитывают ожидания по ставкам.

  • США: базовый PCE замедлился до 2,6% Годовой рост базового индекса расходов на личное потребление опустился с 2,8%, общий показатель — 2,4%, месяц к месяцу — всего 0,2%, ровно как ждали аналитики. Дезинфляция в услугах набирает устойчивость, и фьючерсы закладывают 68%-ную вероятность снижения ставки ФРС на 25 б.п. в ноябре. Расслабляться рано: подорожание жилья и тарифов может ускорить базовую инфляцию в четвёртом квартале.

  • Россия: ключевая ставка — 15% 25 сентября ЦБ срезал ставку сразу на 100 б.п. Годовая инфляция остыла до 6,1% против 6,7% месяцем ранее, недельный рост цен держится у 0,05%, инфляционные ожидания населения упали до 10,8%. Сигнал остался умеренно жёстким: путь к цели 4% будет долгим. Риски — слабый рубль и рост бюджетных расходов.

  • Китай: прибыль промышленности +5,3% Август ускорил рост прибыли крупных промпредприятий с 3,1% в июле. Тянут вверх экспортёры и высокие технологии: выпуск электромобилей и промышленных роботов растёт двузначными темпами. Металлургия и стройматериалы всё ещё в убытке, а новые торговые барьеры США и ЕС могут подорвать экспортный драйвер уже в начале 2027-го.

  • Еврозона: ожидания домохозяйств остывают Через год жители валютного блока ждут инфляцию 2,7% вместо 2,9%, на трёхлетнем горизонте — 2,4%, почти у цели ЕЦБ. Прогноз роста доходов замер на 1,2%. Ожидания заякорены крепче, у регулятора появляется свобода для манёвра в декабре, но услуги и зарплаты требуют осторожности.

  • Токио: базовая инфляция 2,2% Опережающий индикатор для всей Японии замедлился с 2,5%, общий индекс — 2,6%. Показатель без свежих продуктов и топлива впервые с апреля ушёл ниже 2%, до 1,9%. Аргументов за ускорение нормализации политики Банка Японии в октябре стало меньше, хотя всё решит весенний раунд переговоров о зарплатах.

  • Бразилия: IPCA-15 прибавил 0,28% Месяцем ранее было 0,45%, годовая инфляция скатилась до 4,9% с 5,3%. Дешевели продукты и топливо, зато транспорт подорожал на 1,1%. Инфляция подбирается к верхней границе коридора 1,5–4,5%, и рынок ждёт снижения Selic с 14,75% на ноябрьском заседании Copom. Помешать могут слабый реал и дефицит бюджета.

Что это значит для вас. Мир входит в фазу синхронного смягчения, но разными темпами. Держите на радаре четыре даты: октябрьское заседание Банка Японии, ноябрьские встречи ФРС и Copom и декабрь ЕЦБ. Они зададут тон рынкам на первый квартал 2027 года.