Дорогие деньги возвращаются: Япония, дефолты и рекорд Apple

Мировые рынки входят в новую фазу: ставки растут даже там, где десятилетиями держались около нуля, инфляция бьёт рекорды, а крупные игроки один за другим спотыкаются. Вот главное, что определяет настроения инвесторов.

  • Япония прощается с эпохой бесплатных денег. Банк Японии поднял ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 0,5%, впервые за 17 лет. Повод — инфляция, разогнавшаяся в августе до 3,2% при цели 2%. Глава регулятора Кадзуо Уэда обещает следить за последствиями, но рынок уже нервничает: укрепление иены бьёт по экспортёрам и грозит коррекцией на фондовом рынке.

  • Хедж-фонд не пережил маржин-колл. Arkham Capital с активами $20 млрд подал на банкротство: $1,5 млрд на маржинальные требования найти не удалось. Фонд специализировался на высокодоходных облигациях, и теперь кредиторы — среди них JPMorgan и Goldman Sachs — ликвидируют его бумаги. Риск в том, что цепочка дойдёт до рынка кредитных дефолтных свопов и займы подорожают для всех.

  • США усиливают давление на китайский техносектор. Под новые санкции попали 12 китайских компаний, включая производителей полупроводников: им больше не продадут передовые чипы и софт. Вашингтон намекает на связи с военными структурами, Пекин готовит ответ — торговое противостояние снова накаляется.

  • Еврозона ставит антирекорд по инфляции. В августе цены выросли на 5,2% в годовом выражении — исторический максимум. Энергоносители прибавили 12%, продукты тоже подтянулись. ЕЦБ придётся думать о новых повышениях ставки, хотя экономисты уже говорят о замедлении роста и рецессии в четвёртом квартале.

  • Evergrande допустил дефолт. $2,5 млрд по офшорным облигациям, 30-дневный льготный период истёк, договориться с держателями не вышло. Пекин пока не спешит спасать застройщика, а кризис недвижимости рикошетом бьёт по банкам.

  • Зато Apple радует акционеров. Компания объявила о выкупе акций на $200 млрд — крупнейшем в своей истории. Тим Кук говорит об уверенности в долгосрочном росте, финансировать программу будут из свободного денежного потока и новых заимствований. Для инвесторов это поддержка на фоне замедления выручки.

  • HSBC заплатит €1 млрд за слабый комплаенс. Регуляторы нашли пробелы в контроле за транзакциями клиентов из рискованных юрисдикций. Банк обещает исправить ситуацию и уже нарастил расходы на compliance, но штраф ощутимо ударит по прибыли квартала.

Что из этого следует? Жёсткая денежная политика перестаёт быть локальной историей: Япония, Европа и Китай движутся в одну сторону — к переоценке рисков. Самое время проверить портфель на устойчивость к волатильности. А как думаете, повышение ставки в Японии способно запустить глобальную коррекцию?